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(转)沪上十二少:浅谈“止损”的概念

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1 (转)沪上十二少:浅谈“止损”的概念 于 周日 六月 10, 2012 12:37 am

多空临界


在投机交易中,“止损”是必不可少的,无论是主动还是被动,每位交易者都尝试过“止损”的痛苦,同时也体验过“止损”带给我们的好处。“止损”——交易者把它作为一种手段也好,亦或当成一种工具也罢,它在我们的交易过程中的重要性我不需要在这里赘述,随便翻开一位世界顶尖交易大师的著作,都能看到“一定要使用止损”、“永远要懂得止损”等等警示性的告诫,说明“止损”的确是交易过程中非常重要的环节。那么,是不是所有的交易者都懂得怎样真正运用“止损”呢?我看未必。我遇到过许多不同的交易者,每个人对“止损”都有一套自己的理解,我将把我个人从事交易多年总结的一点关于“止损”的经验写出来给大家分享,共同探讨。

  “止损”这个概念必须始终贯穿于整个交易过程中!

  首先,在建仓时就要设定一个与建仓头寸反方向的价格,一旦破了这个价格就离场。关于这个止损位的设定没有任何条件好讲,也就是说这是一个必须的动作。这是保证我们的帐户在做错方向的基础上依然留有“子弹”等待扑捉下一个正确的机会的唯一方法。那么,问题来了:怎么设定这个止损位?以什么作为标准?关于这一点,不同的交易者应该有不同的设定。我的经验是:资金小的帐户应该采用“绝对资金止损法”——比如说,一旦浮亏达到建仓资金的10%,则止损出局,保守点的交易者甚至设在5%。利弗摩尔曾经有一句名言:如果是正确的交易,那应该一进场就赚钱!按照这个逻辑,10%的绝对资金止损位已经很宽了。但我的经验告诉我,这个止损方法更适合于股票市场,在期货市场不是非常的科学合理,但对于小资金来讲,可以绝对保证资金的安全性,因为小资金大部分时间是以短线交易为主(请注意,我所指的短线交易并非日内交易,如果理解为波段操作应该更贴切),短线交易是不允许交易者设定幅度太宽的止损位,那样很容易发生爆仓的危险;

  大资金帐户我运用的交易策略是波段与趋势并存的交易风格,所以我更推崇采用“关键点位止损法”——在技术图表上用高低点、阻力支撑位或者均线作为止损位。每一个关键点位都是由资金堆积起来的,一旦被破会形成趋势的另一个波段或是趋势的改变。这个方法的好处是不容易被市场轻易振出局,弊端是对交易者的要求很高,它要求交易者起码要具备以下两点能力:第一,对进场点的把握必须比较精确,第二,交易者的心理素质要非常好,能够承受大幅的价格波动。

  以上两种设定“初始止损位”的方法大部分人都在使用,说到细节问题,我想要补充一点,许多交易者问过我一个问题:如果我的止损设在4500这个位置(假设的价格),那是否破了4500我就离场呢?还是要等等,看价格能不能再反弹上来?我的经验是,止损位的设定并不是一个精确的点位,而应该是一个价格区间。技术分析派都知道一个很清楚的规则,技术指标总是滞后与市场行情,一些可以控盘的商品主力也完全有可能“骗线”,所以只以一个精确的点位来设定止损势必太僵化、太呆板;再者,价格的波动有日内波动,还有隔夜波动,有些品种日内波动的幅度特别大,上冲下洗的非常厉害,也许上午破了止损位,下午就收高于止损位之上,遇到这种情况怎么办?我的经验是——更加关注收盘价。从专业的角度来讲,昨天的收盘价到今天的开盘价之间的波动是散户行为,而开盘价到收盘价之间的波动才是专业机构交易者的行为,我更看重这一段时间内价格的波动轨迹。在日内价格波动中交易者要密切关注持仓动态变化表,投机市场什么都有可能是假的,但价格上涨就是有人在买,价格下跌就是没人买进,这一点是百分百真的。主力即使要“骗线”也要用真金白银去推动,而且主力的交易目的也是为了赚钱,“骗线”不是最终目的,所以,价格的波动最终要落实到持仓成本这个关键问题上来,动态持仓会告诉我们这个波动是真实的还是虚假的。关于“初始止损位”的设置方法在以上两种状况的基础上,我建议交易者再加上一个“时间止损法”——依然是遵循利弗摩尔的理论:如果是正确的交易,那应该一进场就赚钱!只要持仓超过一定的时间,帐户依然没有浮赢,起码说明了两点:第一,趋势有可能做反了,第二,或许真正的趋势还没有启动。这两点中的任何一点都能成为我们可以止损的理由,那么,还等什么呢?止损吧,把资金用到趋势已经启动的品种上去,而不要在这个半死不活的品种上死耗。我多次的操作经验告诉我,每次有了浮亏的头寸,无论我等待多长时间,最终平仓时依然是亏损的。所以,“时间止损法”可以让我们避免承受长时间的煎熬,快刀斩乱麻,尽快地从最终亏损的命运中脱身出来。

  设定了“初始止损位”后如果我们非常幸运地做对了趋势,帐户开始有了浮赢,“止损”这个概念依然要时时刻刻记在脑中。趋势的延续永远是涨跌相间的,即便是单边行情,其中也间或会有大级别的回调或是反弹。在趋势发展的过程中,我们的“止损”概念其实就是我们平常说的“止赢”。设定“止赢”位的方法和上面设置“止损”的方法大同小异。运用“绝对资金止损法”的交易者在帐户资金浮赢达到一定数额的时候,不管三七二十一先平掉大部分仓位,落袋为安,如果对今后的趋势把握很模糊的前提下,甚至可以全部平仓;使用“关键点位止损法”的交易者依然在每一个关键点位上止赢。譬如说,在一个多头趋势市场,当价格创了一个新高时,许多新的交易者会蜂拥而上,全力买多,这是一个关键点位,有些人会在这个位置做新多,有低位多单的交易者在浮赢很大的情况下会加仓,也有人会等待价格回测支撑位有效后再进场,当然还有许多人会在新高位置摸顶放空,正因为市场的不可预测性,对于有浮赢的交易者我建议此时不必着急加仓,等待价格回测后再加仓不迟,如果价格不回测,你也依然没有任何损失,前期的多单已经可以让你心安理得地享受新一轮趋势的利润,但值得注意的是,这个关键点位就必须成为你的第二个“止损位”,一旦这个价格区间被破,那么就不要犹豫了,离场吧,把前期的利润放到袋中。关于出场这一点,也有许多交易者给我提过这样的问题:比如新高位置是4500(假设价格),趋势又向上涨了200点达到4700,然后开始回落,回落测试4500失败,按照我们的止损位设定,有效破新高区域就离场,假设我们在4490位置出场了,那么问题来了?为什么我们不在4690位置离场,而要眼睁睁等着价格回落到破4500而白白损失200点的利润呢?在4690离场不是赚的更多吗?我的解释是,事实上,市场趋势具有极强的不可预测性,价格从4700开始回落时,我们不知道它会回落到哪一个位置,或者是4690,也或者是4650等等等等,也有可能仅仅回落了一天,第二天就再创新高,那么我们平掉的仓位就没办法享受后面的利润了。正因为市场的这个不可预测性,我们才要强调止损止赢的重要,我们需要的是正确的交易理念,而不是能够把多头仓位平在最高点,空头仓位平在最低点的能力,这样的能力只能偶尔为之,而不能始终贯穿于我们的交易过程之中。

  文章的标题之所以用了“浅谈”这个词,是因为交易市场的策略是因人而异的,这个市场是杜绝“绝对”、“一定”这样的词汇的。我相信还有许多更优秀的交易者他们对“止损”的理解更深刻、更透彻,所以我这篇文章只是抛砖引玉,希望能看到更多更好的文字出现。

海涵


经验啊,心态和纪律在止损中要协调好

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